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李迅雷:挖掘機和房地產已不能反映中國經濟

來源:中投投資咨詢網 2019-04-19 17:14中國投資咨詢網 A-A+

  房地產上行周期不等于經濟見底回升

  我們已經不能從單純房地產周期來判斷經濟周期,因為經濟周期性下行早在2011年已經就開始了,期間GDP增速之所以緩慢下行,是因為采取了逆周期的財政和貨幣政策,其代價是全社會杠桿率水平的大幅上升和邊際刺激效應遞減。

  挖掘機的銷量還能保持兩位數的超高增速的原因

  1、隨著勞動力成本的上升,機器替代人是大趨勢。

  2、設備更新所需,挖掘機的更新周期被拉長。

  3、小型挖掘機適用范圍廣、性價比高。

  換言之,挖掘機已經不能代表周期了,人力成本上升、環保達標要求提高、設備更新周期是導致挖掘機銷量持續上升的根本原因。

  經濟在分化、機會在結構:抓大放小

  為何在2016年挖掘機銷量開始持續攀升的時候,中小企業的日子反而開始難過了呢?根本原因還是在于存在經濟下的分化和優勝劣汰趨勢開始形成了。反映中國經濟發展趨勢和結構變化的A股市場也能夠反映了存量經濟主導格局下的分化現象以及大企業的優勢和機會。目前中證100指數實際上已經創出了歷史新高。反觀中證1000,這1000只股票在過去近4年間平均跌了60%。

  簡言之,中國經濟周期性特征在弱化,結構性特征在強化,要防范是結構性風險,要抓住的則也是結構性機會。未來,更少的城市會創造更多的GDP,更少的企業將獲得更多的業內利潤份額,更少的A股在總市值中的占比會更大,更少的人口或擁有更多的收入。

關鍵詞:挖掘機 房地產
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